Я пробовал только на XP. Может, именно это у меня и не так. Но вполне конкретно эмулятор отказывался запускаться, когда порт был создан сплиттером. Порт с таким же номером, но созданный vspd, работал. И вот ещё: созданные сплиттером порты видятся в списке vspd как "Другие виртуальные порты".
Надо попробовать ещё Shared Serial Ports.